O que é bitcoin e como funciona

O bitcoin existe desde 2009 e ainda hoje a maior parte do que se escreve sobre ele fica entre a empolgação e o alarme. Este texto não vai por nenhum dos dois caminhos. A ideia é explicar o mecanismo: o que é, como a rede funciona, por que a quantidade é limitada e o que a lei brasileira diz sobre isso.

O que é bitcoin?

Bitcoin é uma moeda digital que funciona sem banco central e sem empresa emissora. As transações ficam registradas numa rede pública mantida por milhares de computadores espalhados pelo mundo, que conferem uns aos outros. A quantidade total é limitada a 21 milhões de unidades, definidas no código original.

A proposta apareceu em 2008, num documento de nove páginas assinado pelo pseudônimo Satoshi Nakamoto. Ninguém sabe quem é. A rede começou a rodar em janeiro de 2009 e não parou desde então.

O bitcoin também é divisível. A menor unidade se chama satoshi e equivale a um cem milionésimo de um bitcoin, o que significa que dá para comprar R$ 50 em bitcoin sem precisar de uma unidade inteira.

Como o bitcoin funciona?

Pense num livro-caixa público que qualquer pessoa pode consultar e nenhuma pessoa controla sozinha. Esse livro se chama blockchain, e é onde ficam registradas todas as transações já feitas na rede, desde a primeira.

As transações novas são agrupadas em blocos. Para que um bloco entre no registro, computadores da rede, chamados de mineradores, competem resolvendo um problema matemático que exige muito processamento e muita energia. Quem resolve primeiro anuncia o resultado, os demais conferem em segundos e o bloco é aceito. Esse arranjo tem nome, prova de trabalho, e é o que torna caro tentar fraudar o registro: seria preciso refazer o trabalho de toda a rede.

O ritmo é calibrado para que um bloco novo apareça a cada dez minutos, em média. A rede ajusta a dificuldade do problema sozinha para manter esse intervalo, independentemente de quantos mineradores estejam competindo.

Quem minera um bloco recebe bitcoins novos como pagamento. É assim que as unidades entram em circulação, e é também o que liga a segurança da rede ao incentivo econômico de mantê-la funcionando.

Por que existem só 21 milhões de bitcoins?

Porque o limite está escrito no próprio código da rede, e a emissão segue um calendário decrescente. A cada 210 mil blocos minerados, o que dá mais ou menos quatro anos, a recompensa paga aos mineradores cai pela metade. Esse corte é chamado de halving.

O último aconteceu em 20 de abril de 2024, no bloco 840 mil, quando a recompensa caiu de 6,25 para 3,125 bitcoins por bloco. O próximo está projetado para abril de 2028, no bloco 1,05 milhão.

O efeito acumulado desse calendário é que a emissão já está quase toda feita. Cerca de 95,7% dos 21 milhões foram minerados, e o restante vai ser distribuído ao longo de décadas, em parcelas cada vez menores.

Como alguém é dono de um bitcoin?

Aqui está a parte que mais confunde quem vem da bolsa. Bitcoin não fica guardado numa conta em nome de alguém. O que existe é um endereço na rede com um saldo associado, e uma chave privada que autoriza movimentar esse saldo. Quem tem a chave movimenta. Quem não tem, não movimenta, por mais que o saldo apareça no nome dele em algum lugar.

Isso abre três caminhos.

No primeiro, você guarda a própria chave, numa carteira de software ou num aparelho físico, e fica responsável por ela. Perdeu a chave, perdeu o acesso, sem suporte para acionar.

No segundo, você compra numa corretora de cripto e ela guarda a chave por você. Resolve o problema da perda e cria outro: o seu saldo passa a depender da instituição. É uma discussão parecida com a que existe na renda variável, onde as ações ficam registradas no CPF do investidor na central depositária e a corretora atua como intermediária. Explicamos essa lógica no artigo sobre o que acontece se a sua corretora quebrar. No cripto o arranjo é diferente, e por isso vale saber onde a sua chave está.

No terceiro, você não compra bitcoin. Compra cotas de um fundo listado na Bolsa que acompanha o preço dele, os ETFs de cripto. A negociação acontece pelo home broker, como a de qualquer ação, sem chave privada e sem conta em corretora de cripto. Em troca, o ativo não é seu: você não movimenta nada na rede e depende da gestora do fundo. A tributação também é outra, porque segue as regras de renda variável.

Por que as pessoas compram bitcoin?

Existem argumentos conhecidos de cada lado, e vale conhecer os dois antes de formar opinião.

Quem defende costuma citar a escassez programada, já que a quantidade é limitada e a emissão cai pela metade a cada quatro anos, e o fato de nenhum governo poder emitir unidades novas. Também aparece o argumento de que o preço do bitcoin se move por razões diferentes das que movem a bolsa brasileira.

Do outro lado, a oscilação de preço é muito maior que a de ações, não existe fluxo de caixa nem dividendo por trás do ativo, e o histórico é curto perto de qualquer outra classe. Some a isso o risco de custodiar a própria chave e o risco regulatório, que muda de país para país.

Bitcoin é regulamentado no Brasil?

Sim, desde 2022. A Lei 14.478 criou o marco legal dos criptoativos e trouxe a figura do prestador de serviços de ativos virtuais, o PSAV, que é como a lei chama as empresas que compram, vendem, custodiam ou intermedeiam cripto. O Decreto 11.563, de 2023, definiu o Banco Central como supervisor do setor.

A supervisão é dividida. O Banco Central cuida das empresas e das operações, a CVM entra quando o token se enquadra como valor mobiliário e a Receita Federal cuida da parte fiscal e da transparência tributária.

A mudança mais recente veio em fevereiro de 2026, com as Resoluções BCB 519, 520 e 521. Elas criaram uma categoria de empresa que precisa de autorização prévia do Banco Central para operar e fica sob supervisão contínua, com exigências de governança, segurança cibernética, prevenção à lavagem de dinheiro e segregação patrimonial.

Para quem investe, o ponto prático é que a corretora de cripto deixou de ser uma empresa comum e passou a ter requisitos parecidos com os de uma instituição financeira.

Quatro coisas que o bitcoin não é

Não é ação de uma empresa. Não existe companhia por trás, balanço, lucro nem assembleia. Comprar bitcoin não dá participação em nada.

Não é anônimo. Todas as transações ficam públicas na rede, para sempre. Os endereços não trazem nome, mas são rastreáveis, e as corretoras brasileiras identificam seus clientes.

Não tem cobertura do FGC. Criptoativos ficam de fora da garantia do Fundo Garantidor de Créditos, que cobre produtos bancários como CDB, LCI e LCA. Explicamos os limites dessa garantia no artigo sobre quanto o FGC cobre por emissor.

Não é isento de imposto. Cripto entra na declaração anual e o ganho na venda pode ser tributável, com regras próprias de apuração. Esse assunto rende um texto inteiro, e vamos publicá-lo em seguida.

Onde o bitcoin entra na sua carteira

Quem tem bitcoin quase sempre tem outras coisas também: ações numa corretora, renda fixa em outra, talvez algum ativo no exterior. E aí aparece um problema que não é de entender bitcoin, é de somar. A posição em cripto fica numa tela, o resto em outras duas ou três, e ninguém consegue dizer de cabeça quanto tem no total nem qual fatia cada classe ocupa.

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Fontes

CoinWarz, sobre halving, recompensa por bloco e emissão · ABcripto, sobre o marco legal e a supervisão do Banco Central